WEG (WEGE3) vale a pena?

A WEG fabrica motores elétricos e equipamentos que movimentam máquinas e sistemas de energia, vendidos no Brasil e no exterior. Seus motores também podem estar em equipamentos do dia a dia, como bombas e elevadores.

Em três meses, a ação avançou 13%, mas no último mês recuou 1%. Está 5,1% abaixo do maior preço e 40% acima do menor das últimas 52 semanas. Oscilações anualizadas de 22,4% indicam variações relevantes, sem significar que esse ritmo se repetirá.

A margem líquida, parcela da receita que vira lucro, é 16,6%; o retorno sobre o patrimônio, lucro em relação ao capital dos sócios, é 33,2%. Há caixa líquido de R$ 3,73 bilhões, isto é, mais caixa do que dívidas. P/L de 34,40 e P/VP de 11,40 comparam preço ao lucro e ao patrimônio; dividend yield de 3,9% relaciona dividendos ao preço.

As manchetes têm tom neutro: destacam data centers e a expectativa de retomada no segundo semestre de 2026. Mas são possibilidades, não resultados confirmados; outra notícia aponta queda de 3,3% na receita no primeiro semestre.

A cotação equivale a 34,40 vezes o lucro anual por ação (P/L) e a 11,40 vezes o valor patrimonial por ação (P/VP), níveis elevados. Como pontos favoráveis, a empresa gera retorno sobre o patrimônio de 33,2% (ROE) e os dividendos equivalem a 3,9% da cotação (dividend yield).

A WEG negocia a 30,3 vezes o lucro dos últimos doze meses, no 40º percentil da própria história desde 2020: em 40% dos pregões desse período o P/L esteve abaixo do de hoje, e em 60% esteve acima. O preço da ação vale 10,00 vezes o patrimônio líquido por ação (P/VP), no 51º percentil, contra uma mediana de 9,88 no período. Pela régua de geração de caixa, o EV/EBITDA está em 22,3, 35º percentil, com mediana histórica de 26,0. Um aviso antes de chamar isso de barato: o lucro que serve de denominador está 26% acima da mediana de cinco anos da própria empresa — quando o lucro volta ao normal dela, o P/L sobe sem o preço se mexer. Múltiplo baixo não é convite nem múltiplo alto é alarme: o percentil só diz onde o preço de hoje se encaixa na própria história.

Vender uma opção de compra 5% acima do preço, todo mês, sobre WEGE3 que já se tem na carteira (a chamada venda coberta) rendeu em média 1,69% do preço da ação por ciclo entre 2019 e 2026, em 79 ciclos mensais remontados no histórico da B3; a mediana foi 1,69%. A metade que o prêmio esconde: em 33% dos meses a ação passou do preço combinado e foi exercida, abandonando em média 10,16% de alta acima dele. Somando as duas metades contra só segurar a ação, o saldo médio por ciclo foi de −1,65% e o mediano de 1,12% — −19,8% ao ano pela média. A distância entre os dois é a lição: na maioria dos meses a estratégia soma um pouco, e nos meses de disparada devolve de uma vez o que juntou. A conta usa os prêmios realmente negociados em cada vencimento mensal, com R$ 10 de corretagem por ordem; não é renda garantida e não é sugestão de operação.

Em 187 meses desde janeiro de 2011, WEGE3 fechou o mês mais de 10% abaixo do anterior 13 vezes — uma a cada 14,4 meses, em média — já contando dividendos e desdobramentos na série. O pior mês foi março de 2020, com −22,1%. Depois de uma queda dessas, o preço (com proventos) levou tipicamente 4 meses para voltar ao nível de antes; a recuperação mais longa levou 21 meses, e 2 quedas ainda não tinham sido recuperadas até agosto de 2026. No período, 59% dos meses fecharam em alta. Isso é o passado da ação, não uma previsão: serve para calibrar o susto — quem tem WEGE3 viu, historicamente, um tombo desse tamanho a cada 14,4 meses e um prazo típico até recuperar — e não para dizer o que vem. A série é a de retorno total do COTAHIST da B3, no fechamento do último pregão de cada mês, desde 2011.

+2,2% em 5 pregões. A WEGE3 subiu 2,2% na semana. As manchetes citam data centers e uma possível retomada, mas também queda de receita; não dá para atribuir o movimento a uma causa específica.