Unipar (UNIP6) vale a pena?

A Unipar fabrica produtos químicos como cloro, soda cáustica e PVC, usado em itens do dia a dia como tubos e conexões.

Em um mês, UNIP6 subiu 7,1%; em três meses, caiu 2,2%, mostrando movimentos diferentes conforme o período observado. Está 15,5% abaixo da maior cotação e 14% acima da menor das últimas 52 semanas. O RSI, indicador da velocidade recente do preço, está em 70; isso pode apontar uma alta acelerada no curto prazo.

A margem líquida — vendas convertidas em lucro — é 5%; a dívida líquida equivale a 1,17 vez o patrimônio. O P/L, preço sobre lucro, é 25,69; o P/VP, preço sobre valor contábil, é 3,43. A receita caiu 8,4% em cinco anos; o dividend yield, retorno indicado pelos dividendos, é 10,7%, sem garantia de repetição.

Manchetes recentes destacam queda de 46,7% no lucro anual do trimestre citado e aumento da dívida líquida. Uma análise do BTG avaliou que a ação já refletia expectativas; isso é uma opinião, não uma certeza. Juros altos também são citados como risco por aumentarem o custo da dívida.

O preço equivale a 25,69 vezes o lucro por ação (P/L) e a 3,43 vezes o valor contábil por ação (P/VP), níveis que parecem exigentes diante da queda da receita em cinco anos e do lucro pressionado. O retorno indicado pelos dividendos é de 10,7% (dividend yield), mas não garante que os pagamentos se repitam.

A Unipar negocia a 25,3 vezes o lucro dos últimos doze meses, no 92º percentil da própria história desde 2020: em 92% dos pregões desse período o P/L esteve abaixo do de hoje, e em 8% esteve acima. O preço da ação vale 3,28 vezes o patrimônio líquido por ação (P/VP), no 70º percentil, contra uma mediana de 2,86 no período. Pela régua de geração de caixa, o EV/EBITDA está em 9,7, 93º percentil, com mediana histórica de 5,6. Um aviso antes de chamar isso de caro: o lucro que serve de denominador está 67% abaixo da mediana de cinco anos da própria empresa — o P/L alto pode ser lucro deprimido, não preço esticado. Múltiplo baixo não é convite nem múltiplo alto é alarme: o percentil só diz onde o preço de hoje se encaixa na própria história.

Em 187 meses desde janeiro de 2011, UNIP6 fechou o mês mais de 10% abaixo do anterior 14 vezes — uma a cada 13,4 meses, em média — já contando dividendos e desdobramentos na série. O pior mês foi fevereiro de 2020, com −18,0%. Depois de uma queda dessas, o preço (com proventos) levou tipicamente 10 meses para voltar ao nível de antes; a recuperação mais longa levou 26 meses, e 1 queda ainda não tinha sido recuperada até agosto de 2026. No período, 52% dos meses fecharam em alta. Isso é o passado da ação, não uma previsão: serve para calibrar o susto — quem tem UNIP6 viu, historicamente, um tombo desse tamanho a cada 13,4 meses e um prazo típico até recuperar — e não para dizer o que vem. A série é a de retorno total do COTAHIST da B3, no fechamento do último pregão de cada mês, desde 2011.

+7,4% em 5 pregões. UNIP6 avançou 7,4% na semana. As manchetes destacam queda nos lucros e preocupações com o preço, mas não explicam claramente a alta; pode ser uma oscilação normal do papel.