Usiminas (USIM5) vale a pena?

A Usiminas produz aço plano, usado em chapas para fabricar carros, geladeiras e outros eletrodomésticos. Seus produtos são insumos industriais, não marcas de consumo direto.

Em três meses, a USIM5 caiu 13,2%; no último mês, recuou 5,2%. Está 40,1% abaixo da máxima e 48,4% acima da mínima das últimas 52 semanas. A oscilação anualizada — ritmo recente convertido em taxa anual — foi 37,8%, sinal de variações fortes.

Os dados fundamentalistas mostram margem líquida — parte das vendas que vira lucro — de -8,3% e retorno sobre patrimônio de -11,2%. O P/L, comparação do preço com o lucro, está em -3,89; esse retrato sugere prejuízo no período dos indicadores. Já os balanços recentes citados pela plataforma mostram lucro e recuperação, embora o DY — dividendos em relação ao preço — seja 0,0%.

As manchetes destacam resultados trimestrais melhores e recuperação da siderurgia, setor que fabrica aço. Também mencionam possível fechamento de capital — saída da bolsa —, mas as empresas negaram negociações. Outra notícia relaciona uma queda de 9% à divulgação do segundo trimestre; isso não prova uma causa única para as oscilações.

A ação custa 0,44 vez o valor contábil da empresa (P/VP 0,44), mas isso, sozinho, não prova que esteja barata. O retrato fundamentalista aponta prejuízo na relação entre preço e lucro (P/L -3,89), retorno sobre o patrimônio de -11,2% e dividendos de 0,0%; a melhora dos balanços recentes recomenda cautela ao interpretar esses números.

A Usiminas está hoje sem P/L: nos últimos doze meses ela acumulou prejuízo, e um múltiplo de lucro negativo não mede nada — sobra o P/VP para comparar com a própria história desde 2020. O preço da ação vale 0,35 vezes o patrimônio líquido por ação (P/VP), no 38º percentil, contra uma mediana de 0,37 no período. Pela régua de geração de caixa, o EV/EBITDA está em 45,9, 94º percentil, com mediana histórica de 4,5. Não há cinco anos de lucro positivo para dizer se o lucro de hoje é normal para a empresa, então o múltiplo vem sem essa referência. Múltiplo baixo não é convite nem múltiplo alto é alarme: o percentil só diz onde o preço de hoje se encaixa na própria história. Os múltiplos são calculados aqui, com o balanço entregue à CVM (trimestre encerrado em 30 de junho de 2026) e o fechamento de 7 de agosto de 2026 na B3.

Em 187 meses desde janeiro de 2011, USIM5 fechou o mês mais de 10% abaixo do anterior 40 vezes — uma a cada 4,7 meses, em média — já contando dividendos e desdobramentos na série. O pior mês foi janeiro de 2016, com −45,2%. Depois de uma queda dessas, o preço (com proventos) levou tipicamente 11 meses para voltar ao nível de antes; a recuperação mais longa levou 120 meses, e 5 quedas ainda não tinham sido recuperadas até agosto de 2026. No período, 46% dos meses fecharam em alta. Isso é o passado da ação, não uma previsão: serve para calibrar o susto — quem tem USIM5 viu, historicamente, um tombo desse tamanho a cada 4,7 meses e um prazo típico até recuperar — e não para dizer o que vem. A série é a de retorno total do COTAHIST da B3, no fechamento do último pregão de cada mês, desde 2011.

+1,1% em 5 pregões. A USIM5 avançou 1,1% na semana. As manchetes do dossiê não explicam claramente esse movimento semanal, então pode ser uma oscilação normal do papel.