Bradespar (BRAP4) vale a pena?

A Bradespar é uma holding, empresa que investe em outras empresas, com participação relevante na mineradora Vale. Por isso, seus resultados e suas ações podem acompanhar de perto o desempenho da Vale.

A ação caiu 8,5% no último mês e 2,8% nos últimos três meses. Está 19,2% abaixo da maior cotação e 31,3% acima da menor dos últimos 12 meses. A oscilação anualizada de 28,8% indica variações relevantes, sem apontar uma direção futura.

O P/L é 13,90, ou seja, o preço em relação ao lucro; o P/VP é 1,01, perto do valor contábil. O dividend yield, proporção entre dividendos e preço, é 11,4%, mas não garante pagamentos futuros; a dívida líquida sobre patrimônio é -0,03. Balanços disponíveis até 2023 mostravam queda do lucro, enquanto uma notícia sobre o 1T26 relata alta anual de 73,9%.

As manchetes destacam lucros, dividendos e um possível desconto entre o preço da Bradespar e o valor de seus ativos. Também apontam que a Vale influencia os resultados da holding, o que pode pesar quando a mineradora enfrenta dificuldades. Os sinais das notícias são mistos.

O preço equivale a 13,9 vezes o lucro por ação (P/L 13,90) e está próximo do valor contábil por ação (P/VP 1,01). O retorno indicado pelos dividendos é de 11,4% do preço (dividend yield 11,4%), mas esse nível não é garantido e a trajetória histórica disponível mostra queda do lucro.

A Bradespar negocia a 4,2 vezes o lucro dos últimos doze meses, no 66º percentil da própria história desde 2020: em 66% dos pregões desse período o P/L esteve abaixo do de hoje, e em 34% esteve acima. O preço da ação vale 1,02 vezes o patrimônio líquido por ação (P/VP), no 34º percentil, contra uma mediana de 1,14 no período. O lucro que serve de denominador está perto da mediana de cinco anos da própria empresa (0,89 vez), então o múltiplo de hoje não está distorcido por um ano fora da curva. Múltiplo baixo não é convite nem múltiplo alto é alarme: o percentil só diz onde o preço de hoje se encaixa na própria história. Os múltiplos são calculados aqui, com o balanço entregue à CVM (trimestre encerrado em 31 de dezembro de 2023) e o fechamento de 7 de agosto de 2026 na B3.

Em 187 meses desde janeiro de 2011, BRAP4 fechou o mês mais de 10% abaixo do anterior 24 vezes — uma a cada 7,8 meses, em média — já contando dividendos e desdobramentos na série. O pior mês foi janeiro de 2016, com −33,5%. Depois de uma queda dessas, o preço (com proventos) levou tipicamente 6 meses para voltar ao nível de antes; a recuperação mais longa levou 66 meses. No período, 51% dos meses fecharam em alta. Isso é o passado da ação, não uma previsão: serve para calibrar o susto — quem tem BRAP4 viu, historicamente, um tombo desse tamanho a cada 7,8 meses e um prazo típico até recuperar — e não para dizer o que vem. A série é a de retorno total do COTAHIST da B3, no fechamento do último pregão de cada mês, desde 2011.

+1,8% em 5 pregões. Na janela de cerca de cinco pregões, a BRAP4 avançou 1,8%. As manchetes citam resultados, dividendos e a influência da Vale, mas não deixam claro o motivo dessa alta semanal.