Alpargatas (ALPA4) vale a pena?

A Alpargatas fabrica e vende calçados e é conhecida principalmente pelas sandálias Havaianas, presentes no dia a dia de muita gente.

Nos últimos três meses, ALPA4 subiu 38,8% e está no maior preço das últimas 52 semanas, também 93,4% acima da mínima. O indicador de força compradora está em 74, sinal de pressão recente; a medida de oscilação do preço foi de 47,2% ao ano, indicando variações amplas.

A margem líquida é de 14,5%, a parcela das vendas que vira lucro, e o retorno sobre patrimônio é de 19,4%, uma medida de rentabilidade. O P/L é 16,24, relação entre preço e lucro; o P/VP é 3,15, relação entre preço e patrimônio. O dividend yield é 10,8%, proporção dos dividendos frente ao preço, mas não garante pagamentos futuros.

As manchetes divergem sobre o lucro: uma relata queda de 47,4% no segundo trimestre, ligada à compra de uma marca americana. Outras destacam forte alta do lucro e resultados fortes. A síntese informa dívida líquida de R$ 0,55 bilhão e juros consumindo 20,3% do resultado operacional.

O preço equivale a 16,24 vezes o lucro anual por ação (P/L) e a 3,15 vezes o valor contábil da empresa por ação (P/VP). O retorno indicado pelos dividendos é de 10,8%, mas esse dado não garante pagamentos futuros e deve ser visto junto ao aumento recente da dívida.

A Alpargatas negocia a 13,1 vezes o lucro dos últimos doze meses, no 2º percentil da própria história desde 2020: em 2% dos pregões desse período o P/L esteve abaixo do de hoje, e em 98% esteve acima. O preço da ação vale 2,54 vezes o patrimônio líquido por ação (P/VP), no 64º percentil, contra uma mediana de 1,93 no período. Pela régua de geração de caixa, o EV/EBITDA está em 9,5, 4º percentil, com mediana histórica de 20,8. Um aviso antes de chamar isso de barato: o lucro que serve de denominador está 62% acima da mediana de cinco anos da própria empresa — quando o lucro volta ao normal dela, o P/L sobe sem o preço se mexer. Múltiplo baixo não é convite nem múltiplo alto é alarme: o percentil só diz onde o preço de hoje se encaixa na própria história.

Em 187 meses desde janeiro de 2011, ALPA4 fechou o mês mais de 10% abaixo do anterior 28 vezes — uma a cada 6,7 meses, em média — já contando dividendos e desdobramentos na série. O pior mês foi fevereiro de 2023, com −30,7%. Depois de uma queda dessas, o preço (com proventos) levou tipicamente 5 meses para voltar ao nível de antes; a recuperação mais longa levou 37 meses, e 7 quedas ainda não tinham sido recuperadas até agosto de 2026. No período, 56% dos meses fecharam em alta. Isso é o passado da ação, não uma previsão: serve para calibrar o susto — quem tem ALPA4 viu, historicamente, um tombo desse tamanho a cada 6,7 meses e um prazo típico até recuperar — e não para dizer o que vem. A série é a de retorno total do COTAHIST da B3, no fechamento do último pregão de cada mês, desde 2011.

+5,2% em 5 pregões. ALPA4 subiu 5,2% na semana. As manchetes sobre resultados são mistas e não apontam um motivo claro para esse movimento.