Vivo (VIVT3) vale a pena?

A Vivo, da Telefônica Brasil, oferece serviços de celular, internet banda larga e telefonia usados em casa e no trabalho.

No último mês, VIVT3 subiu 5,1%, mas recuou 8,5% em três meses. Está 24,6% abaixo da máxima anual e 7,2% acima da mínima, mostrando recuperação recente sem apagar a queda anterior. A oscilação anualizada, medida das variações do preço, é de 23,8%.

A receita trimestral chegou a R$ 15,76 bilhões, 7,6% acima de um ano antes; o lucro subiu 17,1%. A dívida líquida sobre o patrimônio é 0,17; o P/VP compara preço e patrimônio, e está em 1,54. O P/L, preço dividido pelo lucro, é 15,35; o rendimento indicado dos dividendos é 8,1%, sem garantia de repetição.

As manchetes destacam pagamentos de dividendos e juros sobre capital próprio (JCP). Também relatam queda superior a 6% após o resultado do segundo trimestre de 2026, sem apontar uma causa única. Isso mostra atenção do mercado aos resultados, mas não permite concluir que a reação se repetirá.

Investidores pagam 15,35 vezes o lucro por ação (P/L 15,35) e 1,54 vez o valor contábil por ação (P/VP 1,54); o retorno gerado sobre o patrimônio é de 10,1% (ROE 10,1%). O rendimento indicado pelos dividendos é de 8,1%, mas esses números não eliminam os riscos apontados pela trajetória dos resultados e pela reação recente do mercado.

A Vivo negocia a 14,8 vezes o lucro dos últimos doze meses, no 25º percentil da própria história desde 2020: em 25% dos pregões desse período o P/L esteve abaixo do de hoje, e em 75% esteve acima. O preço da ação vale 1,49 vezes o patrimônio líquido por ação (P/VP), no 84º percentil, contra uma mediana de 1,14 no período. Pela régua de geração de caixa, o EV/EBITDA está em 4,2, 21º percentil, com mediana histórica de 4,5. O lucro que serve de denominador está perto da mediana de cinco anos da própria empresa (1,22 vez), então o múltiplo de hoje não está distorcido por um ano fora da curva. Múltiplo baixo não é convite nem múltiplo alto é alarme: o percentil só diz onde o preço de hoje se encaixa na própria história. Os múltiplos são calculados aqui, com o balanço entregue à CVM (trimestre encerrado em 30 de junho de 2026) e o fechamento de 7 de agosto de 2026 na B3.

Em 178 meses desde outubro de 2011, VIVT3 fechou o mês mais de 10% abaixo do anterior 6 vezes — uma a cada 29,7 meses, em média — já contando dividendos e desdobramentos na série. O pior mês foi agosto de 2012, com −11,4%. Depois de uma queda dessas, o preço (com proventos) levou tipicamente 4 meses para voltar ao nível de antes; a recuperação mais longa levou 7 meses, e 1 queda ainda não tinha sido recuperada até agosto de 2026. No período, 54% dos meses fecharam em alta. Isso é o passado da ação, não uma previsão: serve para calibrar o susto — quem tem VIVT3 viu, historicamente, um tombo desse tamanho a cada 29,7 meses e um prazo típico até recuperar — e não para dizer o que vem. A série é a de retorno total do COTAHIST da B3, no fechamento do último pregão de cada mês, desde 2011.

+6,7% em 5 pregões. VIVT3 avançou 6,7% nos últimos cinco pregões. As manchetes do dossiê não apontam um motivo claro para esse movimento, que pode ser uma oscilação normal do papel.